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36棋牌新神兽规律:2020年5月22日全国尿素价格行情

http://www.bifatt.com.cn 猪价格网 2020-05-22 11:42 左左 网友评论 |

36棋牌官网下载 www.bifatt.com.cn 供需格局变化,尿素价格能否坚挺?2020-05-22近期尿素价格行情走势分析

尿素上半年的消费旺季已经结束,近期尿素下游消费的衰减,淡季的悲观情绪占据主流。对于未来尿素行情走向哪里?

需求端:弱势下行,淡季弹性大

尿素下游需求重点关注三类:农业需求、工业需求、印标出口。尿素农业需求的特点是需求集中,季节性特征明显。如今,时间已经进入5月份,是传统的作物生长空档期,小麦水稻用肥结束,玉米用肥还未开始。贸易商们备货会领先当季消费,基本同步于复合肥企业的采购,时间点上看基本会在5月中下旬结束。这是最近尿素价格始终震荡没有进一步走低的原因之一,需求还未停止。然而到6月份后,农业需求对尿素价格的支撑已经有限,这时候尿素价格走低的可能性比较大。

尿素工业需求来源于复合肥企业、板材企业、电厂等方面,从用量的角度考虑,我们应该重点关注复合肥和三聚氰胺行业。尿素的复合肥需求严格来说不算是工业需求,在我看来属于一种间接的农业需求。复合肥用肥时间和尿素基本一致,但需要提前采购氮肥加工进行生产,在数据上表现出来的就是复合肥开工率提升领先尿素消费开始,复合肥开工率下降领先尿素消费衰退。复合肥企业的开工率对尿素行情的走向具备参考价值。

供给端:生产结构调整,产量维持高位

春节后,因为疫情升级,多数化工品遭遇需求断崖,库存暴增的窘境。尿素由于下游主要是刚性的农业需求,不存在停工,因此需求没有中断,库存很快被旺季消费化解。一季度期间,尿素算是化工品里少数价格不跌反涨的强势品种。这种强势表现也带来关联品种价差的变化。以甲醇为例,长期以来甲醇售价要高于尿素,甲醇-尿素价差在元旦还保持在400元/吨以上。春节后,甲醇价格受疫情和原油影响大幅走低,同期尿素价格逆势上涨,甲醇-尿素价差由正转负,最低下探到-200元/吨。合成氨市场也有类似的情况,合成氨-尿素价差从元旦的900元/吨一度收窄至不足600元/吨。对产业链来说,生产尿素的效益要好于产业链其他品种,企业会调整生产结构,增加尿素产出。这点在我们统计的检修复产表上有所体现,今年转产尿素企业数量较去年出现明显增加。未来尿素相关品种差价没有增加的话,尿素日产量或保持高位。

原料端:原料价格走低,成本支撑下移

除去政策对尿素行业的影响,尿素的价格变化和原料端有很大的关系。2016-2017年上半年,煤炭行业加速去产能,动力煤价格翻倍,其余烟煤、无烟煤、褐煤都有不小的上涨。尿素价格在成本推动下一路走高。再到2017年煤改气政策的推进,让冬季天然气出现短缺,尿素气头企业在随后的两年中,同时遭遇天然气涨价和政策限产,冬季日产下降、成本抬升,继而推高价格。

当前尿素价格还未出现大幅下滑,主产区现货价基本还在1600元/吨附近。但风险近在眼前,需要警惕高日产量对后市价格的影响。企业可以考虑加快自身库存周转速度,降低未来的存货贬值风险。去年8月在郑商所上市的尿素期货也是一个可利用金融工具,企业通过套期保值解决风险敞口,锁定经营利润。尿素期货改变以往贸易商跌价价周期只能被动承受的难点,减小企业因为尿素价格波动对生产经营的影响。

总体来看,复合肥的高利润挤压尿素利润空间,未来农业需求回升后尿素企业盈利难以扩大。三聚氰胺行业自身亏损严重,开工率跟随尿素降价被动提高,主动扩大尿素消费的动力不足。出口尿素竞争力下滑,印标出口难度加大。生产结构调整,尿素企业开工率居高不下。原料端走低后,成本支撑下移,今年尿素价格或跌破部分厂家成本线。

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